Что такое фьючерс

Что такое фьючерс?

Говоря про опционы (ванильные и классические), мы упоминали и фьючерсы, поскольку и те, и другие относятся к производным финансовым документам (деривативам) – то есть договорам, в основе реализации которых лежит изменение стоимость базисного актива, в отношении которого и заключается соглашение. Предлагаем рассмотреть основные характеристики данного направления для инвестирования средств и выявить различия между фьючерсами и опционными контрактами.

Определение термина и сущность соглашения.

Отвечая на вопрос, что такое фьючерс, мы фактически можем процитировать определение понятия «опцион» за тем лишь исключением, что последний предполагает наличие у ведущей стороны ПРАВА исполнить договор. В отличие от этого фьючерс налагает на стороны, подписавшие соглашение, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА по исполнению оговоренных в документе позиций в заданный момент в будущем. То есть независимо от того, выгодно ли исполнение контракта покупателю фьючерса или нет, он обязан выполнить предписанные ему обязательства в отношении второй стороны.

Это, пожалуй, наиболее главное отличие между указанными видами деривативов.

Что касается актива, относительно которого заключается соглашение, то это могут быть акции, фондовые индексы, валюта, различные товары (нефть, бензин, газ, зерновые и т.д.) Главное условие — чтобы финансовый инструмент можно было вписать в жесткие рамки спецификации контракта (разрабатывается биржей), в которой указывается место поставки, сроки, объемы товара и т.д. Как правило, один фьючерс дает возможность купить строго лимитированное количество актива. Например, 10 тонн зерна. Если захотите 20 тонн, придется брать два фьючерса. Соответственно, приобрести, исходя из подобной спецификации, 15 тонн  вас не выйдет. Это еще одно отличие фьючерса от опциона, условия исполнения которого оговариваются самими сторонами соглашения.

Несколько фактов из истории фьючерсов.

Данный вид финансовых соглашений активно практиковался в Северной Америке еще с 50-х годов XIX века. В течение почти столетия фьючерсы наиболее охотно использовались в сфере драгоценных металлов и сельскохозяйственных товаров. При помощи таких договоров предприниматели стремились обезопасить себя от рыночной «непогоды». Нередко бизнесмену легче было заключить договор, который обеспечивал гарантированную покупку товара по установленной цене, чем ждать, снизиться ли его стоимость через время или пойдет вверх. Фьючерсы хотя и были часто менее выгодными, чем торговля напрямую через рынок, но зато давали возможность частнику хоть как-то планировать свой бизнес, поскольку предполагали обязательное поступление установленной суммы денег через указанный период времени.

В 70-х годах XX века фьючерсы распространились и на акции и фондовые индексы. В 1978 году стало возможным торговать фьючерсами на топочный мазут, а в начале 80-х годов появились деривативы на нефтепродукты.

Видовое разнообразие фьючерсов.

Условно выделяют два вида фьючерсных контрактов – поставочный фьючерс, и расчетный (беспоставочный).

Первый подразумевает — при наступлении даты экспирации договора продавец обязан продать покупателю оговоренное спецификацией количество актива, а покупатель обязан приобрести его.  Поставка совершается по расчетной стоимости, которая была зафиксирована на конечную дату торгов по контракту. Если вдруг одна из сторон не имеет возможности (или не хочет) выполнить свои обязательства, биржа выставляет ей штраф.

Второй вид фьючерса предполагает, что сам товар участникам соглашения, в принципе, не особо интересен. В момент экспирации контракта стороны обязаны произвести расчеты исходя из разницы между стоимостью контракта, по которой он был заключен и ценой актива в момент исполнения условий договора. Физическая поставка актива не требуется. Не сложно предположить, что такой фьючерс пользуется наибольшим спросом на рынке и стороны с ним работающие – это спекулянты и хеджеры (собственно, как и в случае с опционами), которые либо пытаются заработать на разнице курсов, либо стремятся снизить риски.

Почему такое деление условно? Поскольку поставочные фьючерсы фактически никогда не применяются – и покупателей, и продавцов интересует лишь возможность получить прибыль на колебании цен.

Особенности работы с фьючерсами.

Выше мы упоминали о том, что в случае, если одна из сторон отказывается исполнять свои обязательства по договору, она должна заплатить штраф. Потому в отношении фьючерсных договоров действует такое понятие, как «маржа». Это страховой депозит, который инвестор обязан иметь для того, чтобы быть допущенным к торгам.

Из этой суммы далее будут высчитываться убытки, и к этой же сумме будет плюсоваться и прибыль, полученная в ходе трейдинга. Если средств на депозитному счету недостаточно для того, чтобы продолжать работу в соответствии с требованиями брокера, наступает ситуация, которую на языке инвесторов называют «margin call» (требование маржи). Нужно пополнить депозит до минимальных размеров и продолжить затем работу.

Второй термин, который дает возможность понять,  что такое фьючерс – это «рычаг». Суть его заключается в том, что хотя инвестор покупает фьючерс, внося для этого «initial margin» (ту самую маржу, или страховой депозит) в размере, например, 1 тысячи долларов, сделки он может проводить (опять же, к примеру) на сумму 25 тыс. долларов. Точные размеры зависят от условий брокерской компании. Важно понимать, что подобный рычаг действует как в отношении прибыли, так и в отношении убытков.

Расчеты строятся на основе того, на сколько именно пунктов выросла или упала цена фьючерса. Данный нюанс роднит фьючерсы и ванильные опционы, в то время как под бинарные опционы котировки важны только в их общей тенденции – вверх или вниз. Количество пунктов подъема цены или ее падения для цифровых опционов не имеет никакого значения.

Учитывая масштабы торговли, использующей очень значительные рычаги, от минимального движения цены может быть получены как грандиозно большая прибыль, так и катастрофические убытки.

admin Author

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *